Le trimestre a confirmé la solidité des marchés monétaires malgré un environnement économique marqué par des incertitudes macroéconomiques. La BCE maintient une posture prudente en ajustant sa communication sans toutefois modifier l’orientation de sa politique monétaire. Aux Etats-Unis, la Fed a poursuivi son assouplissement avec deux baisses de 25bps. Cette décision intervient dans un contexte de consommation des ménages toujours robuste contrastant avec un recul de la production.
Notre stratégie
En l’absence de baisse de taux, le marché monétaire demeure une classe d’actifs attractive.
- Au quatrième trimestre 2025, l’environnement de marché est resté caractérisé par une visibilité limitée quant à la trajectoire future des politiques monétaires. Les anticipations restent stables pour l’année à venir, permettant aux taux courts de se maintenir à des niveaux de rendement attractifs. Cette configuration nous permet d’avoir en portefeuille des titres avec des taux rémunérateurs tout en conservant une gestion prudente de la sensibilité.
- Dans un contexte de fin d’année où le marché tend à se fermer à l’approche des fêtes, nous avons maintenu une allocation significative sur des maturités courtes afin de conserver une grande flexibilité pour répondre aux besoins de trésorerie des investisseurs. Ce positionnement nous permet également de tirer parti de la réouverture du marché début 2026 qui est attendue avec un volume important d’émissions primaires.